Группа «МГКЛ» (материнская компания – ПАО «МГКЛ» MOEX: MGKL) сохранит сильную динамику роста операционных и финансовых показателей в среднесрочной перспективе, ожидают аналитики ФГ «Финам». В аналитическом отчете «Акции МГКЛ – интересное вложение на долгосрочную перспективу» они отмечают, что учетом планов компании направлять на дивиденды не менее 50% прибыли, ее акции считаются интересным инструментом для долгосрочных инвестиций. По оценке аналитиков «Финам», по итогам 2024 года размер дивиденда может составить 0,17 руб. на акцию, что соответствует дивдоходности на уровне 6,9%.
Аналитики «Финам» оценили акции МГКЛ методом мультипликаторов: оценка получается как среднее арифметическое двух оценок, полученных путем сравнения с международными аналогами – OneMain Holdings, Firstcash Holdings, Enova International, LendingClub и EZCORP – по коэффициентам P/E NTM и P/S NTM. Чтобы учесть страновые риски РФ, а также существенно меньшие размер и ликвидность МГКЛ по сравнению с аналогами, был применен к оценке дисконт в размере 25%.
В своем отчете эксперты «Финам» отмечают, что Группа «МГКЛ» активно диверсифицирует свой бизнес, развивая сопутствующие перспективные направления, в частности, ресейл. Стратегия развития «МГКЛ» предусматривает дальнейшее расширение своего присутствия на рынке ломбардов в Московском регионе, причем как за счет органического роста, так и благодаря сделкам M&A. В частности, компания рассчитывает нарастить свою долю на рынке залоговых займов до 40% в 2027 году с текущих 11%.
Большое внимание Группа планирует уделять развитию ресейл-направления. Это будет происходить за счет увеличения перечня товарных категорий, принимаемых на реализацию в оффлайн-отделениях, а также сотрудничества с ведущими российскими маркетплейсами. В компании рассчитывают за счет активной экспансии довести свою долю на этом рынке, объем которого в 2027 году может достичь 3 трлн руб., до 3-5%.
«В последние годы «МГКЛ» демонстрирует высокие темпы роста бизнеса. В том числе в 2023 году кредитный портфель компании подскочил на 67,4% до 1,40 млрд руб., чему способствовало расширение сети отделений, увеличение числа клиентов, а также существенное удорожание золота, которое в большинстве случаев выступает обеспечением по выдаваемым займам. Выручка «МГКЛ» выросла на 54% до 2,20 млрд руб., а чистая прибыль составила 262,2 млн руб. против лишь 2,3 млн руб. в 2022 году», - говорится в отчете.
Алексей Лазутин, генеральный директор ПАО «МГКЛ», прокомментировал:
«Оценка экспертов «Финама» путем сравнения нас с международными аналогами стала третьим прогнозом стоимости акций ПАО «МГКЛ» после оценки ИБ «Синара» и «Цифра брокер». Все три инвестиционных дома использовали разные методы оценки: «Цифра брокер» получила справедливую стоимость акции в горизонте 12 месяцев на уровне 3,58 руб., используя метод дисконтированных денежных потоков на собственный капитал, аналитики ИБ «Синара» использовали модель дисконтирования дивидендов и получили стоимость акции в 3,5 рубля к концу 2024 года. Ведущие аналитики сходятся во мнении, что апсайд в акциях «МГКЛ» может быть на уровне от 23% до 36% в горизонте ближайших 12 месяцев».
Аналитический обзор «Финам»: Акции МГКЛ – интересное вложение на долгосрочную перспективу
